8月25日，港股开盘走强 ，恒指、恒科指均涨逾1%
，科网龙头延续强势，快手-W 、阿里巴巴-W涨超2% ，腾讯控股
、美团-W涨逾1%
，重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）跳空高开，场内价格一度涨逾2% ，现涨1．95% 。

　　消息面上
，美联储主席鲍威尔上周五在杰克逊霍尔全球央行行长年会上称，就业的下行风险正在增加 ，而关税对通胀的影响可能是一次性的，政策立场调整或许是必要
。分析师认为
，鲍威尔讲话预示着美联储将重回降息轨道，9月降息25个基点的概率非常大。

　　国金证券表示 ，鲍威尔的讲话为9月降息铺平了道路
，且年内连续降息的可能性大幅增加 。

　　申万宏源证券也表示，2025年下半年是关税的验证期 ，失业率升至4.4%-4.5%区间是年内降息两次的基准场景
。

　　若美联储开启宽松周期
，港股有望成为主要受益者之一，尤其是对流动性敏感的科网方向。

　　展望港股后续表示 ，华鑫证券认为
，中国资产流动性牛市延续，港股受外盘和美元影响一度落后 ，核心大盘股滞涨 。周五鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的讲话超预期偏鸽
，我们认为影响港股相对收益的最后因素消除，积极做多调整充分的港股核心资产
。

　　中泰证券指出 ，从板块自身逻辑看，港股科网标的正迎来“估值修复 + 业绩兑现”的双重机遇。当前板块拥挤度较年初大幅下降
，估值仍处于历史相对底部，而盈利能力（ROE）已呈现企稳回升态势 ，成分股盈利改善趋势明确
，下半年进入业绩兑现周期，形成“成长+回报 ”兼备的稀缺配置组合 。而对比历史估值中枢 ，当前板块市盈率处于合理偏低区间。

　　继腾讯、小米集团 、快手
、B站
，本周将迎来阿里巴巴、美团两大互联网龙头的二季度业绩，相关催化或值得关注
。

　　伴随着利好信号集聚 ，近期港股互联网ETF（513770）资金面持续升温
，上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）连续5日吸金 ，合计获资金净流入4．48亿元
，最新基金规模升至82.89亿元，创历史新高。

　　港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类 017125；C类 017126）被动跟踪中证港股通互联网指数 ，通过重仓港股互联网龙头，成为港股AI核心标的 。数据显示
，开年以来至7月末，中证港股通互联网指数累计涨幅超35% ，明显优于恒科指同期表现
，领涨弹性突出
。

　　根据基金二季报，截至二季度末 ，港股互联网ETF（513770）持仓前4大个股分别为小米集团-W 、腾讯控股
、阿里巴巴-W、美团-W
，合计权重占比54.74%，前十大持仓股合计权重超72%。

　　截至7月末 ，港股互联网ETF（513770）年内日均成交额5.93亿元
，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制 ，流动性佳！提醒：近期市场波动可能较大
，短期涨跌幅不预示未来表现 。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理
。

　　数据来源：沪深交易所等。注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年 ，109.31%；2021年，-36.61%；2022年
，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年 ，23.04% 。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整
，其回测历史业绩不预示指数未来表现
。

　　风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30 ，发布于2021.1.11
，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议 ，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向 。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险
，适宜积极型（C4）及以上的投资者
。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股 、评论、预测
、图表、指标 、理论
、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另 ，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议
，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任 。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现 ，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

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责任编辑：杨赐