过去5个月 ，标普500指数累计涨幅超过31%，创下近20年来最强劲的反弹之一。这一表现仅次于2008年金融危机和疫情期间的反弹幅度 。对于投资美国主要股指追踪型ETF的投资者而言 ，上周又是收获颇丰的一周 。背后主要有两大驱动因素：一是市场预期美联储本周将开启降息周期；二是涉足人工智能(AI)领域的企业财报表现强劲 ，点燃了市场乐观情绪。
甲骨文财报推动AI领域乐观情绪值得注意的是，此次市场对AI的乐观情绪升温 ，并非源于英伟达(NVDA.US)的相关消息 ，而是由甲骨文(ORCL.US)的财报推动 。甲骨文不仅公布了超预期的业绩，还发布了极具信心的业绩指引 ，其股价随之暴涨逾40% 。这一业绩对金融市场的影响深远 ，甚至使其创始人超越埃隆・马斯克，成为全球新首富。
市场泡沫讨论尽管众多分析师坚持“当前市场存在泡沫 ”的观点，但股市仍在持续攀升 。投资研究机构Multiplo Invest坚信 ，当前时代正面临一场真正的产业革命——AI将通过提升生产效率 ，为经济增长注入强劲动力 。
Multiplo Invest提供了一个极具参考价值的对比：互联网时代的标志性事件之一，是当时首款浏览器网景(Netscape)的问世。该机构表示 ，将如今的ChatGPT与当年的网景进行对比具有重要意义 。
降息推动股市上涨Multiplo Invest表示 ，尽管时间终将证明当前AI领域是否存在泡沫，但当下有一件事更为确定：美联储本周启动降息的可能性极大 ，而尤为特殊的是 ，当前标普500指数正接近历史高点 。这种场景在历史上曾多次出现，也是本周最值得关注的洞察点。
数据显示 ，自1980年以来 ，共出现过22次“市场接近历史高点时美联储实施降息 ”的情况。数据显示，在这22次场景中 ，标普500指数在降息后的12个月内平均涨幅达9.8% 。更值得关注的是 ，所有22次场景中，股市在12个月后均实现了上涨 。这一数据进一步支撑了Multiplo Invest对美国主要股指的积极看法。
降息后12个月内标普500指数平均涨幅 9.8% 标普500指数的目标点位基于多重估值因素，Multiplo Invest过去一直重申标普500指数7095点的目标位 。然而 ，上述统计数据引发了该机构的进一步思考：当前标普500指数约为6600点 ，若未来12个月按9.8%的涨幅计算，到2026年9月 ，该指数目标位将达到7247点 。这一推算同样印证了Multiplo Invest对市场的乐观预期。
看涨观点面临的潜在风险当然 ，市场并非没有风险 。目前市场存在明显的矛盾态势：8月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.4%，推动同比通胀率升至2.9% 。需特别指出的是 ，这一通胀水平是自今年1月以来的最高值。
Multiplo Invest表示 ，从理论而言，当前并非启动降息的最佳时机 。不过 ，美国劳工统计局对就业数据的修正显示 ，劳动力市场表现弱于预期，因此通胀未达目标这一因素或不足以阻止美联储实施降息 。
此外 ，关税政策可能引发的更多副作用仍有待观察。市场还面临其他待解决的挑战 ，例如汽车贷款违约率已升至过去14年的最高水平 。
与此同时，包括美国债务走势和市场集中度问题等风险依然存在 。从图表可见，美国市值最大的10家公司总市值已超过中国、欧盟及日本等全球任一单一股市的总市值。
结论在市场对美联储本周降息的预期推动下 ，美股本周再迎上涨。“股指接近历史高点+美联储降息”的场景在历史上曾多次出现 ，且每次均为股市带来了积极影响 。甲骨文股价因市场对AI的乐观预期而大幅飙升，其创始人也借此成为全球首富 。然而 ，许多投资者仍坚信“AI存在泡沫 ” ，未能充分把握当前资产价格上涨带来的机遇。
基于上述分析，Multiplo Invest再次重申对标普500等美国主要股指追踪类资产的买入建议 。但需要明确的是 ，投资市场永远不存在“绝对理想 ”的环境——风险始终伴随左右 。
